Geen bubbel maar een kaartenhuis

Krijgen we weer tijden zoals rond de bubbel? Ik denk van niet. Er is deze keer geen bubbel. In de Verenigde Staten schoten de investeringen in 2000 omhoog maar ze bleken niet meer waard te zijn dan lucht. Daarvan is nu geen sprake. De investeringen volgen een historische trendlijn. Díe les hebben we blijkbaar geleerd.

De laatste maanden leren we een andere les. Dat je geen kaartenhuis moet bouwen. Dat gebeurt als banken gebakken lucht verkopen door hypotheken aan te bieden die gedekt zijn door, u raadt het al, lucht. In de VS strooiden ze hiermee. De Amerikaanse hypotheekmarkt stortte als een kaartenhuis in elkaar en sleurde mensen mee aan wie hypotheken waren verkocht die ze niet kunnen betalen. Dat leidt tot gedwongen verkopen, mensen komen op straat te staan, er is kapitaalvernietiging en dat voelt de hele wereld. De beurzen reageerden door de grootste heen-en-weerslingering van de koersen sinds de beruchte krach in 1929.

Wat heeft het voor effect op startende ondernemingen? We richten eerst onze blik op Silicon Valley. Daar is Sequoia Capital een invloedrijke en vooraanstaande geldschieter, die onder meer investeerde in Google. Naar wat Sequoia zegt of doet, wordt overal goed geluisterd of gekeken. In oktober bracht het al zijn portfoliobedrijven bijeen. Het thema: de economische invloed op Sequoia en zijn bedrijven. De boodschap: zeg de goede tijden maar vaarwel.